«Шоллар — Баку»: история о займе в 27 миллионов на крупнейший инвестиционный проект Европы начала XX века - ФОТО

10:19 - 03 / 04 / 2017

В номере газеты «Бакинский рабочий» от 9 февраля 2017 года была опубликована статья «Водопровод «Шоллар — Баку» — самый крупный инвестиционный проект Европы начала XX века», в которой рассказывалось о прокладке в столицу самого дорогого на тот момент времени водного пути и условиях реализации проекта.

Публикация вызвала широкий резонанс, и благодаря обращениям заинтересовавшихся читателей мы решили продолжить исследование данного вопроса.

В результате нам удалось получить действительно уникальные документы, раскрывающие детали выпуска Азербайджаном облигаций на многомиллионную сумму. Напомним, что строительство, следовательно, и предварительное привлечение денег осуществлялись в начале прошлого века, когда финансовые рынки не были развиты, как сегодня. И потому еще более интересным становится то, насколько четко была задействована операция по выпуску ценных бумаг, сколь сильным потенциалом обладал эмитент, в роли которого выступила городская власть Баку, вернее, Бакинская Городская Дума.

Для тех, кто не знает, сообщим, что облигация — это долговая ценная бумага, отражающая условия заимствования и отношения между инвесторами, которые выступают в качестве кредиторов, и эмитентом (заемщиком), то есть тем, кто эти бумаги выпускает. Иначе говоря, речь идет о долге, но закрепленном не в виде конкретного соглашения между людьми или организациями. При этом облигации позволяют занять деньги у очень многих людей под четкие условия возврата и выплаты процентов.

Так вот, по выпуску этих облигаций Советом Министров Российской империи 5 марта 1910 года был подписан специальный указ №38. И появился он после того, как 6 октября 1909 года на эмиссию облигаций дал разрешение сам император России. Согласно документу, общая сумма займа должна была составить 27 млн рублей, и осуществляться заимствование должно было в два этапа.

На первом выпускались облигации на сумму 3,5 млн рублей, во второй эмиссии сумма составила 23,5 млн рублей. И что интересно, на финансирование строительства водопровода «Шоллар — Баку» планировалось направить деньги от продажи облигаций второго выпуска, а первая должна была пойти на погашение затрат по выкупу Бакинского общества конно-железных дорог, оборудования для сети уличного электрического освещения, постройки школьных зданий, здания Ольгинских рядов в Баку, паровой механической прачечной (как говорится в Положении Совета Министров: «взамен существующей и пришедшей в полную негодность»), на укладку брусчатки на Воронцовской и Ярмарочной площадях, и, наконец, на восстановление специальных благотворительных капиталов города Баку и залогов частных лиц. Также часть суммы предполагалось направить на погашение числящейся за Баку «недоимки государственному казначейству по содержанию полиции».

Знаете, что поражает в этом документе? Детальное описание всех действий государственных структур как общероссийского, так и бакинского масштабов по выпуску облигаций. Четко известно, кто и за что отвечал, и какие действия должен был предпринять, чтобы эмиссия прошла успешно. Например, особым пунктом (статья 9) в нем оговаривается, что если по какой-либо причине надо будет менять «назначение сумм займов, а равно обращение свободных от них остатков», то есть направить деньги на решение других задач, то по этому вопросу придется составлять специальное ходатайство от лица Городского общественного управления (то есть Бакинской Думы) и представить его наместнику императора на Кавказе. Но и наместник не вправе был решать вопрос единолично, он должен был обосновать необходимость внесения изменений и составить соответствующее прошение в Совет Министров России или на имя самого императора.

Также интересно, что документ обязывал Бакинскую Городскую Думу открыть специальный счет для обслуживания займа и не мешать деньги, привлеченные от продажи облигаций, с другими городскими доходами и расходами. И, наконец, согласно «Высочайше утвержденному 6/19 октября 1909 года положению Совета Министров», исправная, то есть своевременная выплата процентов и погашение по облигациям обеспечиваются всеми доходами, капиталами и недвижимым имуществом города Баку. Причем необходимые суммы ежегодно должны были вноситься в соответствующие городские сметы наравне с прочими обязательствами. Иначе говоря, заняв деньги, Бакинская Городская Дума не могла идти на попятный, и как бы ни обстояли дела с реализацией проектов, под которые привлекались деньги, она все равно обязана была их вернуть кредиторам. И тогда уже мог возникнуть вопрос о продаже на аукционе недвижимого имущества города.

Что представляли собой эти ценные бумаги? Выпускались они разного достоинства. Больше всего было эмитировано сравнительно дешевых ценных бумаг, что казалось логичным, поскольку тогда приобрести их могли сравнительно большее число людей. Таких бумаг было выпущено 71.432 листа, и стоила каждая по 189 рублей (20 фунтов стерлингов, или 504 франка). Далее шли сравнительно дорогие бумаги стоимостью 945 рублей (100 фунтов стерлингов, или 2520 франков) в количестве 12.860 штук. И, наконец, самыми дорогими были 4725-рублевые (500 фунтов стерлингов, или 12.600 франков) облигации в количестве всего 285 листов. Поскольку в самом указе были обозначены точные цены на облигации в фунтах стерлингах и франках, причем по тогдашнему курсу, то легко можно посчитать курсовую разницу тех лет. Хотя стоит ли считать, если и сам курс тоже в документе обозначен. Причем не только на момент выпуска ценных бумаг, но и их выкупа, то есть погашения. «Облигации погашаются в 49-летний срок по нарицательной стоимости при паритете 10 фунтов стерлингов = 94 рубля 50 копеек = 252 франка» — написано в «Высочайше утвержденном 23 мая 1891 года мнении Государственного Совета».

И, кстати, эти ценные бумаги не были просто бумагами, то есть каждая из них представляла собой отдельный завизированный соответствующими людьми и организациями документ. Так, в утвержденном министром финансов России Н.Покровским положении от 7 мая 1910 года говорится, что «каждая облигация снабжается грифами Бакинского Городского Головы, двух членов Городской Управы и подписью бухгалтера Бакинской Городской Управы с приложением печати».

Более того, при каждой облигации имелся специальный купонный лист для получения процентов по отдельным купонам в течение 10 лет, и талон, по которому обладатели этих ценных бумаг могли получить купоны на последующие 20 лет. Купоны нужны были для получения прибыли с облигаций. Владелец ценной бумаги обязательно должен был представить в соответствующую ответственную за выплату структуру как саму облигацию, так и купон. Что касается доходов, то они были предусмотрены в размере 5% годовых, а сами облигации вошли в оборот с 2/15 января 1910 года. И поскольку купоны были полугодовыми, то по ним причиталось по 189-рублевым облигациям —

4 рубля 70,5 копеек, по 945-рублевым — 23 рубля 62,5 копеек и по 4725-рублевым — 118 рублей 12,5 копеек. А получить деньги можно было в российских рублях только в банке Бакинской Городской Управы, в фунтах стерлингах в Лондоне — в банке Ллойд Лимитед, в Банке Лондона и Юго-Западный Лимитед, а во франках — непосредственно во Франции в любом банке, так и в других европейских странах.

Что интересно, на основании «Высочайше утвержденного 23 мая 1894 года мнения Государственного Совета» Российской империи само Бакинское городское общественное управление могло выкупить облигации раньше срока, то есть, не дожидаясь 49-летнего периода обращения, но сделать это можно было лишь после 2/15 января 1920 года. (Из оборота эти бумаги должны были выйти 2/15 октября 1959 года).

Таким образом, структуры, ответственные за выпуск ценных бумаг, фактически гарантировали инвесторам прибыль и страховали от возможных потерь. Каким образом? Облигации, даже самые дешевые, стоили немалых денег, и купившие их люди были вправе рассчитывать на какой-то ощутимый выигрыш от финансовой операции. И поскольку годовая ставка была определена всего в 5%, что, кстати, тоже объяснялось, видимо, как средними процентными ставками на финансовых рынках Европы тех лет, так и надежностью самого эмитента, то требовалось время, чтобы ценные бумаги принесли ощутимый доход. А ощутимым он стал бы только при гарантии того, что, выпустив облигации и решив за счет привлеченных средств свои финансовые проблемы, эмитент не выкупит в короткие сроки облигации обратно, тем самым не дав инвесторам заработать в размерах, на которые они рассчитывали.

Хотелось бы также отметить и обязательства сторон в этой крупнейшей на начало XX века финансовой операции. Речь идет о Бакинском городском общественном управлении и контрагентах, то есть юридических лицах, ответственных за размещение и реализацию ценных бумаг. Соответствующий «Договор о займе 27 миллионов» (валюта в названии документа не указана) был подписан, с одной стороны, главой Управления Николаем Владимировичем Раевским и членами финансовой Комиссии Степаном Георгиевичем Леанозовым и Исрафилом Гаджиевым, а с другой — Англо-русским трестом с ограниченной ответственностью в Лондоне и Барч-Криспе и Ко. Реализовав облигации на бирже, последние обязаны были перечислить привлеченные деньги эмитенту.

И в документах четко оговариваются как объемы сумм, так и сроки, которые зависели от этапов размещения бумаг на бирже. Здесь, как говорится, все просто: если облигации будут проданы, то Бакинская Городская Управа получит деньги. А что если контрагенты не сумели бы их реализовать? На этот случай в документе был предусмотрен специальный параграф, согласно которому Управа автоматически получала права самой продать ценные бумаги, и если при этом она понесла бы убыток, то разницу ей компенсировали бы эти самые контрагенты.

Но если уж говорить о форс-мажорах, то этот пункт не самый любопытный. Исходя из сроков, указанных в «Договоре о займе 27 миллионов», Бакинскому городскому общественному управлению в некотором роде повезло. Дело в том, что деньги должны были перечисляться в семь этапов. Первый транш был предусмотрен на 21 декабря, а последний — на 21 ноября 1909 года. И представьте, что было бы, если бы облигации выносились на Лондонскую фондовую биржу несколькими годами позднее, когда началась Первая мировая война? Да, параграф 15 этого документа специально оговаривал, что «международные осложнения или война не могут служить препятствием к исполнению сего договора». Однако все мы знаем, что произошло с Россией после прихода большевиков к власти. Во всяком случае, вряд ли люди, купившие эти облигации (или их правопреемники) и рассчитывавшие на то, что ценные бумаги будут выкуплены эмитентом обратно в 1959 году, дождались заветной цели…

Рауф НАСИРОВ