Возвратная лихорадка рубля
Третий день подряд рубль отыгрывает падение, пик которого пришелся на прошлую пятницу.
Напомним, в тот день российская валюта по отношению к бивалютной корзине подешевела сразу на 99,43 копейки, и лишь экстренное вмешательство ЦБ РФ, выбросившего на рынок, по разным оценкам, от $1 млрд до $2 млрд помогло стабилизировать ситуацию. 16 июля установленный Центробанком курс основных валют составляет 32,04 руб. за доллар и 44,99 руб. за евро. А эксперты пытаются понять, было ли пятничное падение первым симптомом пресловутой «второй волны» девальвации или результатом спекулятивной атаки на рубль.
Экономисты, настаивающие на том, что вторая волна девальвации неизбежна, прогнозируют ее начало на август-сентябрь 2009 года. То есть нынешняя лихорадка рубля вполне может быть прелюдией к серьезному ослаблению отечественной валюты.
Российские чиновники такую возможность категорически отрицают. Еще в пятницу помощник президента РФ Аркадий Дворкович заверил, что причин для девальвации рубля нет. Конечно, в словах чиновника можно и усомниться, особенно если вспомнить, что примерно с такими же уверениями г-н Дворкович выступал и накануне «первой волны» осенью 2008 года. Однако у помощника президента есть сторонники из числа независимых экспертов, уверенных, что падение рубля стало результатом действий валютных спекулянтов.
«Когда цены на нефть опустились ниже уровня 60 долларов за баррель, началась спекулятивная атака на рубль, - поясняет директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов. - Она была краткосрочной, продолжалась пару дней, но этого хватило, чтобы рубль достаточно серьезно упал и против доллара и против евро».
Главный экономист банка «Траст» Евгений Нодоршин тоже считает удорожание доллара временным явлением, спровоцированным «нестабильностью и нервозностью на валютном рынке». Противники девальвации уверены, что курс рубля может колебаться в рамках означенного ЦБ бивалютного коридора, но объективных причин для того, чтобы рубль пробил верхнюю границу сейчас нет. К тому же необходимость совершать в скором времени налоговые платежи повысит спрос на российскую валюту, что будет способствовать ее укреплению.
Однако, именно увязка курса рубля с ценой «черного золота», о которой вскользь упомянул Кирилл Тремасов, как раз и заставляет тревожиться за судьбу российской валюты. За первые две недели июля баррель подешевел с более чем $70 до $60. Формальным поводом для этого, по мнению экспертов Института глобализации и социальных исследований (ИГСО), стали данные о состоянии американской экономики и накопленных США и ЕС запасах углеводородов. И это, возможно, только начало. Финансовая стабилизация, достигнутая в первой половине 2009 года и вызванная огромными вливаниями в финансовый сектор, вновь сделала нефть предметом спекуляций на рынке. Но это не отменило, а лишь отсрочило дальнейшее падение цен на сырье.
Проблемы, накопленные в реальном секторе и исчерпание финансовых ресурсов у спекулянтов создают условия для повторного крушения «нефтяной пирамиды». «Теперь можно ожидать, что нефть повторно пробьет показатель в $40 и продолжит дешеветь», - полагает руководитель Центра экономических исследований ИГСО Василий Колташов. Впрочем, по его словам, и цена барреля в $30 не является дном. А это уже самая что ни на есть объективная предпосылка для нового и очень серьезного ослабления рубля.
Впрочем, такие предпосылки есть уже сегодня. Да, с одной стороны, девальвация рубля – это удар по российскому потребительскому рынку, где общая доля импорта достигает 70%. Слабеющий рубль поставит под вопрос и прогнозы властей о замедлении инфляции. Потребители продолжат сокращать расходы, что тоже противоречит целям финансовых властей РФ.
Но с другой стороны, перед государством стоит острая проблема бюджетного дефицита. В этом году он оценивается в 3 трлн руб. в будущем – в 2,7 трлн руб. Доходы казны падают: за первое полугодие 2009 года российский экспорт снизился на 47%, а общие налоговые поступления, по оценке ФНС, упали в 1,6 раза. С учетом падения производства и объемов экспорта, залатать дыру в бюджете можно лишь за счет средств Резервного фонда. Но их, по расчетам Минфина, хватит лишь на покрытие половины бюджетного дефицита. Значит, скорее всего, придется прибегнуть к внешним заимствованиям и «распечатать» Фонд национального благосостояния.
Не самое простое решение. И вот тут ослабление рубля пришлось бы как нельзя кстати. Во всяком случае, девальвация увеличила бы поступления от российского экспорта, ведь нефть и газ своим контрагентам российские компании продают за валюту.
Кроме того, ослабление рубля будет на руку российским финансовым институтам. Как отметила главный экономист «Альфа-банка» Наталия Орлова, примерно 30% кредитов выданных российскими банками, номинировано в иностранной валюте. Кстати, г-жа Орлова полагает, что к концу года стоимость американского доллара может превысить 38 рублей.
Наконец, девальвация рубля могла бы оздоровить экономику, в частности, создать предпосылки для развития импортозамещающих отраслей. Правда, этого до сих пор не произошло. Наблюдается лишь общий спад в промышленности. По данным Росстата, за первые шесть месяцев 2009 года падение производства составило 14,8% по сравнению с первым полугодием 2008-го.
Исключение составляет сельское хозяйство, где продолжается рост. Но этот рост идет в основном по инерции, и объясняется тем, что именно сейчас начинают давать результат инвестиции, сделанные еще в предкризисные годы.
Влад Гринкевич, экономический обозреватель
Публикуется в рамках сотрудничества 1news.az и РИА-Новости
