Fitch подтвердило рейтинги Азербайджана на уровне «BBB-», прогноз - «Стабильный»
БАКУ, 18 окт – 1NEWS.AZ
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Азербайджана в иностранной и национальной валюте, а также рейтинг приоритетных необеспеченных облигаций на уровне «BBB-».
Прогноз по РДЭ – «Стабильный». Рейтинг странового потолка подтвержден на уровне «BBB-», а краткосрочный РДЭ в иностранной валюте – на уровне «F3», говорится в сообщении Fitch Ratings.
«Подтверждение рейтингов отражает следующие факторы: объемы добычи нефти стабилизируются после сокращения на 20% с 2010 года, что улучшает краткосрочный прогноз по росту и госфинансам.
Fitch ожидает, что добыча нефти немного увеличится к 2015 году. В более долгосрочной перспективе объемы нефтедобычи упадут с учетом естественного снижения добычи на основном месторождении.
Fitch ожидает, что общий рост реального ВВП составит 5% в 2013 году по сравнению с 2,2% в 2012 году. Государственные расходы обусловят рост ненефтяной экономики на 10% в 2013 году, но обеспечат меньше стимулов на 2014 и 2015 гг. Перспективы роста за пределами нефтяного сектора сдерживает слабый деловой климат, однако правительство принимает меры для улучшения ситуации», - отмечают в агентстве.
Также в Fitch указывают, что в сфере госфинансов в течение нескольких лет до 2013 года наблюдались крупные профициты: «Государственный баланс Азербайджана – один из самых сильных среди рейтингуемых суверенных эмитентов и сглаживает высокую зависимость страны от нефтяных доходов».
Кроме того, суверенные активы в Государственном нефтяном фонде Азербайджанской Республики (ГНФАР) достигли $34,7 млрд. (49% ВВП) в конце июня 2013 года, повысившись на $600 млн. с конца 2012 года.
«Госрасходы быстро росли в последние годы, увеличившись на 19% за 7 месяцев 2013 года - до 40% от ВВП. Проект бюджета на 2014 год предусматривает замедление роста расходов и сокращение трансфертов из ГНФАР в бюджет до уровня 9,34 млрд. манатов по сравнению с 11,35 млрд. манатов в 2013 году. Тем не менее, Fitch ожидает увеличение дефицита консолидированного бюджета до 5% ВВП к 2015 году с 1% ВВП в 2013 году», - говорят эксперты.
В Fitch отмечают, что госбюджет на 2014 год исходит из увеличения дефицита до 1,7 млрд. манатов (2,9% прогнозного ВВП) на основании допущений по цене на нефть в $100 за баррель, что предполагает более высокие заимствования: «Государственный долг повысится с низкого начального уровня в 14% от ВВП (включая гарантии по долгу). Однако более низкое прогнозируемое изъятие средств из ГНФАР, вероятно, приведет к стабилизации активов фонда в период по 2015 г., вместо их сокращения, как Fitch полагало в апреле».
Агентство ожидает, что Азербайджан будет иметь профицит счета текущих операций в 17% ВВП в 2013 году, что на 4 процентных пункта ВВП ниже, чем в 2012 году, но по-прежнему является одним из самых высоких показателей профицита среди стран, рейтингуемых Fitch.
«Профицит уменьшится в будущем, однако останется на комфортном уровне в отсутствие резких изменений цен на нефть. В результате будет идти укрепление внешнего баланса», - говорят в агентстве.
При этом эксперты агентства указывают, что «банковская система является слабой стороной относительно сопоставимых эмитентов с рейтингами в категории «BBB»: «Международный банк Азербайджана (частично находится в государственной собственности, крупнейший в банковской системе) в настоящее время соблюдает минимальные требования к регулятивному капиталу после получения взносов капитала от государства общим объемом в 0,5% ВВП. В то же время, по мнению Fitch, банку может потребоваться еще капитал для расчистки баланса, что будет посильной задачей для государства».
«Стабильный» прогноз отражает оценку Fitch, что позитивные факторы и риски для рейтинга в настоящее время сбалансированы. Основные факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к рейтинговому действию
Позитивные рейтинговые факторы
-Последовательные меры по сокращению рисков для государственных финансов, связанных с резким изменением цен на нефть, посредством надежной среднесрочной фискальной стратегии увеличили бы доверие к устойчивости государственных финансов.
-Улучшение делового климата с целью повышения диверсификации экономики в преддверии прогнозируемого снижения добычи нефти.
Негативные рейтинговые факторы:
- Более быстрый, чем прогнозируется, рост расходов ослабил бы бюджетные позиции страны в среднесрочной перспективе.
- Серьезное и продолжительное снижение цен на нефть.
- Политический шок в стране или регионе.
Ключевые допущения:
- Fitch исходит из допущения по цене на нефть, основную статью экспорта и крупнейший источник бюджетных доходов Азербайджана, в среднем в $105 за баррель в 2013 году и $100 за баррель в 2014-2015 гг.
- Рост и бюджетные прогнозы являются чувствительными к допущениям по нефтедобыче. Агентство исходит из стабилизации нефтедобычи в 2014 году, ее увеличения на 3% в 2015 году, а затем небольшого снижения.
- Fitch исходит из того, что Азербайджан избежит внутренних или региональных политических шоков, в частности, что не произойдет обострения ситуации с Арменией по поводу Нагорного Карабаха, и что будет сохранена внутренняя политическая стабильность после президентских выборов в октябре 2013 года.
- Fitch исходит из того, что правительство будет в целом следовать проекту бюджета на 2014 год, поданному в парламент в октябре 2013 года.
Алена Салаева
