Страны СНГ в меньшей степени подвержены прямому шоку от нестабильности в еврозоне - Fitch
БАКУ, 22 дек - 1NEWS.AZ
Ухудшение экономического и финансового прогноза по еврозоне приведет к более слабому экономическому росту, повышенной финансовой уязвимости и ряду негативных рейтинговых действий в странах Европы с развивающейся экономикой.
Как передает 1news.az, такие данные приведены в отчете Международного рейтингового агентства Fitch Ratings «Обзор стран Европы с развивающейся экономикой: прогноз на 2012 год» (2012 Outlook Emerging Europe Sovereign Review).
Директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам Чарльз Севиль отмечает, что «среди стран с развивающейся экономикой государства Центральной и Восточной Европы в наибольшей степени подвержены рискам, обусловленным кризисом в еврозоне».
Это, по мнению Ч.Севиля, связано с сильными торговыми потоками, связями в банковском секторе, а также, в некоторых случаях, обусловлено портфельными инвестициями, валютными рисками и существенными общими потребностями во внешнем финансировании.
По его словам, «страны СНГ в меньшей степени напрямую подвержены этим рискам, однако испытают сильное неблагоприятное воздействие в случае резкого падения цен на сырьевые товары (что не является базовым сценарием Fitch)».
С октября 2011 года агентство Fitch провело негативные рейтинговые действия в отношении прогноза по 7 рейтингам в регионе (в основном пересмотр прогноза с «Позитивного» на «Стабильный»): по Чешской Республике («A+»/прогноз «Стабильный»), Болгарии («BBB-»/прогноз «Стабильный»), Венгрии («BBB-»/прогноз «Негативный»), Латвии («BBB-»/прогноз «Стабильный»), Литве («BBB»/прогноз «Стабильный»), Турции («BB+»/прогноз «Стабильный») и Украине («B»/прогноз «Стабильный»).
В настоящее время «Негативный» прогноз имеют суверенные рейтинги двух стран в Центральной и Восточной Европе - Хорватии («BBB-») и Венгрии, в то время как прогноз по рейтингам трех стран СНГ является «Позитивным» - Азербайджан («BBB-»), Казахстан («BBB») и Россия («BBB»).
Fitch недавно сократило прогноз по росту в Восточной Европе на 2012 год до уровня лишь 2,8% (не учитывая Россию, до 1,5%) с 4,1% в своем июньском прогнозе. Такое сокращение прогноза по росту в основном отражает воздействие недавнего пересмотра в сторону понижения ожидаемого роста ВВП в еврозоне на 2012 год до уровня лишь 0,4% относительно 1,8% в июньском прогнозе. Открытые экономики Центральной и Восточной Европы в особенности будут испытывать негативное воздействие со стороны более слабого роста экспорта.
Многим странам еще предстоит проведение работы по стабилизации ситуации в сфере государственных финансов, отмечают эксперты агентства.
Большинство стран региона обеспечили дальнейшее сокращение бюджетного дефицита в 2011 году, и совокупный уровень дефицита бюджета в странах Восточной Европы уменьшился до 1,4% ВВП в 2011 году с 4% в 2010 году.
«13 из 19 рейтингуемых стран Восточной Европы проведут дальнейшее сокращение дефицита в 2012 году, однако темпы улучшения будут сдерживаться ввиду замедления роста. Совокупный показатель бюджетного дефицита в странах Восточной Европы увеличится до 2,1% ВВП, что будет обусловлено в основном более высокими уровнями дефицита в Турции и России. У незначительного большинства суверенных эмитентов Восточной Европы отношение долга к ВВП повысится в 2012 году, как прогнозируется, до уровня 32% ВВП», - говорится в обзоре.
Усиление нежелания принимать риски в мире в целом может сделать доступ на международные рынки капитала более дорогостоящим. По оценкам Fitch, страны региона должны провести выплаты по суверенным еврооблигациям на сумму в $19 млрд. в 2012 году, что является самым большим уровнем среди регионов с развивающейся экономикой. Кроме того, предстоит проведение погашений по ряду долговых обязательств перед МВФ и ЕС.
Восточная Европа в совокупности имеет сбалансированную позицию по счету текущих операций в отличие от 2007 и 2008 гг., в результате чего у стран сейчас более благоприятные позиции для того, чтобы справиться с внешними шоками.
Между тем несколько стран, включая Турцию, имеют значительные дефициты счета текущих операций и/или будут иметь крупные потребности во внешнем финансировании в 2012 году.
В целом у стран Восточной Европы более значительные потребности во внешнем финансировании, чем у других ведущих развивающихся рынков, что делает их более уязвимыми к усилению стремления избегать рисков и к сокращению трансграничных потоков капитала.
Fitch ожидает, что рост в Центральной и Восточной Европе, в частности, будет сдерживаться вялым ростом банковского кредитования. На долю дочерних структур банков еврозоны приходится 50-90% активов банковской системы в 8 странах Центральной и Восточной Европы, рейтингуемых Fitch (кроме стран Балтии). Углубление кризиса в еврозоне может обусловить сокращение доступности фондирования для таких дочерних структур, что может заставить их во все большей степени полагаться на собственные средства.
«Россия и страны СНГ в меньшей степени подвержены прямому шоку от нестабильности в еврозоне», - указывает Fitch.
Так, Fitch прогнозирует рост в России на 3,5% в 2012 году.
«Богатые природными ресурсами Казахстан и Азербайджан имеют «Позитивный» прогноз по рейтингам на фоне укрепления суверенных балансов, что перевешивает обеспокоенность относительно финансового сектора», - отмечают эксперты.
Грузия, рейтинги которой Fitch повысило до уровня «BB-», прогноз «Стабильный» в декабре, и Армения продвигаются вперед в плане сокращения бюджетных дефицитов. Обе страны, говорится в документе, получили преимущества от поддержки со стороны международных финансовых организаций в период кризиса, однако сталкиваются с более сложной задачей сокращения факторов внешней уязвимости.
Основным исключением из позитивной картины является Украина («B», прогноз «Стабильный»), крупная сталелитейная и химическая промышленность которой тесно связывает позиции страны с экономическим циклом, а увеличивающийся дефицит счета текущих операций усиливает риски внешнего финансирования.
В странах Балтии произошла серьезная корректировка в плане исправления макроэкономических дисбалансов, и они вернулись к росту. Тем не менее, Латвии и Литве по-прежнему необходимо продолжить корректировку налогово-бюджетной политики в 2012 г., что будет более сложным на фоне ослабления роста экономики в условиях замедления роста экспорта в ЕС (хотя главным образом, в более сильные страны ЕС). Банковские системы стран Балтии наиболее тесно увязаны со скандинавскими странами, которые находятся за переделами еврозоны.
Наряду с факторами, характерными для конкретных стран, основным негативным риском для рейтингов стран Восточной Европы является углубление кризиса в еврозоне, который скажется на регионе с учетом торговых и финансовых связей.
Fitch отмечает, что в СНГ более значимыми могут стать политические риски после вызвавших споры парламентских выборов в России 4 декабря.
Алена Салаева, В.Т.
