Евро отмечает юбилей на фоне ожидаемого замедления экономического роста в странах валютного союза

Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) провел годовой обзор экономической политики зоны евро.

Как передает 1news.az, в сообщении МВФ сказано, что валютный союз добился несомненного успеха и что благодаря основам политики экономического и валютного союза (ЭВС) зона евро «стала зоной стабильности в международной экономике».

«10 лет назад главы государств Евросоюза дали «зеленый свет» третьему этапу формирования ЭВС, утвердив введение евро в 11 странах-членах ЕС с 1 января 1999 года. Впоследствии эту валюту приняли еще четыре страны-члена ЕС, а Словакия готовится сделать этот шаг в начале 2009 года», - сказано в отчете.

Но, несмотря на очевидный успех, исполнительные директора МВФ подчеркнули, что формирование экономического союза еще не завершено: рост производительности в зоне евро вызывает разочарование, и между 15 странами, в настоящее время использующими евро, существуют значительные экономические диспропорции.

Эти структурные проблемы усугубляются рядом происходящих изменений. После серии шоков, в том числе на товарных и финансовых рынках, экономика зоны евро испытывает напряженность. Цены на нефть недавно достигли рекордно высоких уровней, курсы акций финансовых компаний существенно снизились, стоимость заимствования и маржи по свопам кредитного дефолта возросли, а спреды по срочным инструментам на денежных рынках остаются на повышенном уровне.

Большинство этих шоков носят глобальный характер, но особая проблема для зоны евро состоит в том, что на евро приходится непропорционально большая часть бремени снижения курса доллара. По оценке персонала МВФ, реальный эффективный обменный курс евро теперь как минимум на 10% выше обоснованного уровня с учетом среднесрочных экономических детерминант. Хотя первоначально экономика зоны евро успешно справлялась с потрясениями, сейчас она переживает ситуацию, характеризующуюся сочетанием тревожно высокой инфляции и снижения экономической активности. Инфляция вышла на рекордный для ЭВС уровень 4,1% (хотя инфляция без учета цен на энергоносители и продовольствие остается ниже 2%), а экономический рост быстро сбавляет обороты.

Персонал МВФ ожидает, что темпы роста будут оставаться низкими в течение следующих нескольких кварталов и затем вновь повысятся до уровня, близкого к тренду, в течение 2009 года.

«В этих условиях в денежно-кредитной политике необходимо соотносить риск общего и долговременного повышения инфляции вследствие происходящего ценового шока с перспективой того, что замедление роста постепенно начнет оказывать понижательное давление на цены и заработную плату», - отмечено в обзоре.

При этом финансовый и другой стресс не должен отвлекать внимание от проведения обоснованной налогово-бюджетной и структурной политики, которая остается важнейшим условием обеспечения высоких экономических показателей в зоне евро в долгосрочной перспективе.

«Подводя итог, можно сказать, что за первые 10 лет существования зоны евро ее страны-члены добились больших успехов. Они также обладают хорошим потенциалом для предотвращения рисков, связанных с дальнейшими последствиями ужесточения кредита, при условии выбора правильных мер политики», - резюмировано в документе.

А.С.