Fitch улучшило прогноз инвестиционного рейтинга Азербайджана - ДОПОЛНЕНО
БАКУ, 18 мая – 1NEWS.AZ
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило со «Стабильного» на «Позитивный» прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента (РДЭ) Азербайджана в иностранной и национальной валюте и подтвердило эти рейтинги на уровне «BBB-».
Как передает 1news.az со ссылкой на сообщение Fitch, также агентство подтвердило краткосрочный РДЭ Азербайджана в иностранной валюте на уровне «F3» и рейтинг странового потолка «BBB-».
«В целом разумное управление незапланированными доходами от энергоносителей обуславливает быстрое укрепление государственных и внешних финансов Азербайджана и поддерживает суверенный рейтинг страны, - отмечает директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам Чарльз Севиль. - Рейтинг сбалансировано учитывает эти усиливающиеся позитивные факторы кредитоспособности наряду со структурными недостатками, включая высокую зависимость от сырьевого сектора, сложности на пути диверсификации экономики, слабые индикаторы управления и политические риски. «Позитивный» прогноз означает, что Fitch ожидает дальнейших улучшений суверенного баланса».
Активы Государственного нефтяного фонда Азербайджана (ГНФАР) увеличились на $7,9 млрд. - до $22,8 млрд. долл. (44% ВВП) к концу 2010 года и еще на $3 млрд. в 1-м квартале 2011 года.
Чистые зарубежные активы государства, включая резервы Центрального банка Азербайджана (ЦБА) достигли 49% ВВП, что опережает соответствующие показатели у Казахстана («BBB-»/прогноз «Позитивный») и России («BBB»/прогноз «Позитивный») и в рейтинговой категории «BBB» уступает лишь Таиланду («BBB»/прогноз «Стабильный»).
«В случае правильности допущений по цене на нефть и расходам Азербайджан находится на пути к тому, чтобы стать одним из самых сильных государств со статусом внешнего нетто-кредитора среди рейтингуемых стран к концу 2012 года», - говорится в сообщении.
Такие прогнозы включают допущение, что часть незапланированных доходов от нефти будет израсходована. В июне бюджет страны на 2011 год будет пересмотрен в сторону увеличения с повышением трансферта из ГНФАР. Fitch по-прежнему расценивает управление нефтяными доходами как разумное. Согласно действующему в настоящее время бюджету на 2011 год предусмотрен небольшой дефицит на уровне 1,7% ВВП при допущении о цене на нефть в $60 за баррель, что свидетельствует об устойчивости государственных финансов к потенциальному снижению цен на нефть.
Дефицит ненефтяного бюджета увеличивался в последние годы, однако более высокие цены на нефть обеспечили повышение уровня годовых трансфертов, который может поддерживаться согласно неформальному бюджетному правилу страны. В 2010 году бюджет страны, включая Госнефтефонд, был исполнен с профицитом на уровне 14% ВВП благодаря росту нефтяных доходов и сдерживанию увеличения расходов. На 2011 год Fitch прогнозирует аналогичные результаты.
Позиция Азербайджана как внешнего нетто-кредитора была равна 45% ВВП на конец 2010 года, что является сильным показателем в сравнении с сопоставимыми государствами. По прогнозам Fitch, профицит счета текущих операций достигнет 30% ВВП в 2011 году. Правительство аккумулирует внешние активы, а внешние заимствования частного сектора остаются относительно ограниченными. Привязка обменного курса к доллару США поддерживается значительными валютными резервами. Защитив манат в 2008-2009 гг., ЦБА сейчас сдерживает давление в сторону повышения курса национальной валюты.
Рост реального ВВП замедлился до 5% в 2010 году, при этом рост был обусловлен главным образом ненефтяным сектором. На фоне прогнозируемой статичности уровня нефтедобычи в 2011 и 2012 гг. рост замедлится до 3-4%. Для обеспечения более высокого ненефтяного роста необходимы структурные реформы. Это также помогло бы ослабить инфляцию, которую ЦБА намерен сдерживать ниже 10% в 2011 году.
Качество банковской системы продолжает вызывать обеспокоенность, хотя ее небольшой размер (активы в сумме равны 30% ВВП) уменьшает риск для суверенной кредитоспособности. На долю находящегося в государственной собственности Международного банка Азербайджана (рейтинг «BBB-»/Rating Watch «Негативный») приходится свыше 40% банковских активов, однако он не выполняет минимальных требований к достаточности капитала, что сказывается на пруденциальных индикаторах системы в целом. Основываясь на отчетности отдельных банков по МСФО, Fitch считает, что показатель проблемных кредитов составляет приблизительно от 10% до 15% (это существенно выше 4,7% согласно данным официальной отчетности в 2010 году).
В целом Fitch считает, что ситуация с рисками для кредитоспособности имеет тенденцию к улучшению. Консервативное управление энергетическими ресурсами, что позволило бы продолжать аккумулировать суверенные активы и сохранять макроэкономическую стабильность, было бы позитивным для рейтингов. Улучшение деловой конъюнктуры, финансового сектора и управления, а также диверсификация экономики были бы положительными моментами, хотя Fitch не ожидает быстрого прогресса в этих областях.
«В случае чрезмерных расходов и перегрева экономики возможно негативное рейтинговое действие. Рейтинги также могут оказаться под давлением, если произойдет повышение внутреннего или внешнего политического риска», - отмечают эксперты Fitch.
Алена Салаева
