Отношение общего госдолга к ВВП у Армении повысится до 43% - Fitch Ratings
БАКУ, 5 окт – 1NEWS.AZ
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Армении в иностранной и национальной валюте на уровне «BB-». Прогноз по долгосрочным РДЭ – «Стабильный».
Как передает 1news.az со ссылкой на сообщение Fitch Ratings, одновременно агентство подтвердило краткосрочный РДЭ страны в национальной валюте на уровне «B» и рейтинг странового потолка «BB».
«Экономика Армении восстанавливается, после того как в 2009 г. в стране было зафиксировано одно из наиболее резких сокращений экономики в мире. Реальный ВВП стал положительным, а давление на валютные резервы и валютный курс ослабло, – отмечает директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам Дэвид Хеслам. – Расширенная программа МВФ подкрепляет уверенность в поддержании дисциплины в экономической политике, а официальное внешнее финансирование помогает реализации необходимых экономических корректировок».
В то же время, говорит Д.Хеслам, у Армении имеется большой двойной дефицит (дефицит счета текущих операций и дефицит бюджета), а ослабление проводимой политики в условиях глобальных экономических потрясений в сочетании с масштабами сокращения экономики в 2009 г. серьезно сказалось на суверенной кредитоспособности, вызвав увеличение государственного и общего внешнего долга.
«Для исправления ситуации потребуется время», – добавляет Д. Хеслам.
Реальный ВВП сократился на 14,2% в 2009 г. По официальным оценкам, в первой половине 2010 г. реальный ВВП вырос на 6%, а Fitch прогнозирует рост ВВП на 5% за полный год. Ослабление фискальной политики привело к увеличению дефицита госбюджета до 7,7% ВВП в 2009 г. по сравнению с 0,7% в 2008 г. Более сильный экономический рост и хорошие показатели по доходам по настоящее время в 2010 г. повышают уверенность в том, что правительство уменьшит дефицит в этом году до планового уровня в 4,9% ВВП. Программа МВФ нацелена на достижение годовых темпов снижения бюджетного дефицита на 1 п.п. ВВП в 2011 г. и 2012 г., и в 2013 г. прогнозируется дефицит на уровне 2,3%. Это сокращение частично отражает планы повышения налоговых доходов приблизительно на 0,5 п.п. ВВП в год за счет совершенствования системы взимания налогов. В то же время предпринимавшиеся ранее меры по увеличению налоговых поступлений не принесли необходимых результатов. Если планы по повышению налоговых доходов не будут успешными, государство обязалось сдерживать планируемые расходы для достижения целевого уровня дефицита.
По прогнозам Fitch, отношение общего госдолга к ВВП у Армении повысится с докризисного уровня в 14,9% на конец 2008 г. до пикового значения в 43% в 2012 г., а затем будет постепенно снижаться. Таким образом, ожидается, что пиковый уровень госдолга не будет существенно отличаться от 10-летнего медианного показателя для стран с рейтингами категории «BB» в 40%, в то время как в значительной мере льготный характер заимствований означает, что расходы на обслуживание долга будут оставаться ниже уровней, обычно характерных для рейтинговой категории «BB».
Успешная реализация мер по сокращению бюджетного дефицита необходима Армении для корректировки позиций в области внешних финансов. В отличие от многих сопоставимых стран региона, дефицит счета текущих операций у Армении увеличился в 2009 г. до 16% ВВП по сравнению с 11,9% в 2008 г., при этом финансирование поддерживалось за счет официальных внешних заимствований суверенного эмитента, эквивалентных приблизительно 10% ВВП. Fitch прогнозирует уменьшение дефицита счета текущих операций до 12,9% в 2010 г. и его дальнейшее сокращение до уровня менее 10% в 2012 г. Финансирование будет поддерживаться за счет программы МВФ, которая продлится до июня 2013 г., и других официальных внешних заимствований.
Общий внешний долг вырос до 59% ВВП на конец 2009 г. с менее чем 30% в 2008 г. Несмотря на повышение внешнего долга, внешняя ликвидность у Армении остается сильной, а бремя по обслуживанию внешнего долга – умеренным относительно медианных уровней для стран с рейтингами категории «BB», что отражает высокую долю заимствований государства на льготных условиях в структуре общего внешнего долга.
Суверенные рейтинги Армении поддерживаются сильной экономической политикой для рейтинговой категории «BB», невысокой нагрузкой в плане обслуживания государственного и внешнего долга и достаточно хорошей деловой конъюнктурой. В то же время значительные дефициты бюджета и счета текущих операций, невысокая и волатильная база госдоходов, а также небольшая, имеющая узкую базу и высоко долларизованная экономика оказывают давление на рейтинги. В случае появления признаков усиления давления в области платежного баланса, приводящего к продолжительному снижению государственных валютных резервов, или увеличения внутреннего или внешнего политического риска (хотя это не является центральным сценарием Fitch), возможно понижение рейтингов. И, напротив, четкие свидетельства того, что экономика вступила на путь сбалансированного и устойчивого восстановления с сокращением дефицитов бюджета и счета текущих операций и снижением показателей внешнего долга были бы позитивными факторами для кредитоспособности страны.
Алена Салаева
